林卓锋：没有最荒谬，只有更荒谬

美国公布的最新申失领失业救济人数5个月以来首次少于100万人，录得96.3万人，是3月14日以来首次跌破百万人。不过，持续申领失业救济的人数依然高达1550万，而股市却当成好消息，继续爆炒，在荒谬的同时， 更感金融市场的血腥与无情。今天就与各位谈一谈，在就业市场景况严峻、国内生产总值（GDP）急剧萎缩的劣势下，最新公布的一些令人意外的荒谬数据与现象。

俗语有云，生意淡薄，不如赌博，在美股身上显得尤为明显。德美利证券（TD Ameritrade）公布，第二季新开立股票户口多达66.1万个，超越首季60.8万个，创零售投资者开户纪录。类似情况在嘉信理财（Charles Schwab）、亿创（E*Trade）、罗宾汉（Robinhood）等对手身上别无两样。难怪标普500指数在区区几个月内便收复所有失地，纳斯达克指数更屡创历史新高，升势不止。纵使股市的疯狂不合理，也起码属于央行大水漫灌的可预测范围之一。

让人更意想不到的是， 纽约联储银行上周发表的统计数字显示，美国家庭债务不增反减，为2014年以来首次回落。纵使美国失业率高企在双位数、二季度的经济表现为上世纪三十年代大萧条以来最差，美国一般国民居然尚有余力改善财务状况？实在是摸不著头脑！

再举一例，楼市尽管没有股市那么备受关注，但美国住宅价格在疫情最严重的3、4月短暂回调后，不仅从5月份开始反弹，升势更显示出持续加快的迹象。住宅价格中位数现已高于疫情发生前的水平。

其中一种解释， 固然是与经济局部重启后，相关房产交易回暖有关，惟瘟疫肆虐让居家工作一类的需求增加，直接让“办公室”概念出现改变，居所空间已较地点更为重要，所以偏远地区渐受青睐，配合住房按揭利率创新低促使负担能力改善，楼市需求变成有增无减，个别地区甚至热火朝天，实在让一众专家大跌眼镜。

股市处于严重泡沫中

以上各种现象，已经让老一辈的投资大师恍如隔世。国际金融大鳄索罗斯（George Soros），刚踏入90岁的他近日接受意大利报章La Repubblica访问，警告市场已经陷入流动性过剩造成的泡沫，更形容目前正处于自第二次世界大战（1939年至1945年）以来最严峻的危机。

此外， 美国投资界判断市场方向的另类指标“巴菲特指标”（BuffettIndicator）近日也发出卖出讯号。该指数目前已达70%至80%区间，创出30个月以来的新高；当指数达到100%或以上，意味股市处于严重泡沫当中。在过去20年，该指数曾分别在2000年、2008年及2018年超越100%。此等神级投资大师是否危言耸听我判断不了，我只知道在投资路上，与时并进，及时纠错，是投资的不二之门。

投资看似很容易，但其实很难，因为它是“简单却不容易”。你的投资组合可以几年都不动，但脑袋却每天需要处理最新的数据，新闻和各种预测的工作，还要面对各种矛盾甚至难以解读的数据与市场乱象。就如我之前提到，投资不是科学，而是更接近于艺术。

价值不菲的名画或者艺术作品，都是出于异于常人的疯狂艺术家。假如你是一个凡事基于科学底层理论，而抗拒人性疯狂行为的理性投资人，也许在现代金融的投资路上，你会很失意，甚至极度怀疑人生。所谓盲拳打死老师傅，当疯狂也已经变成新常态， 也许我们在极度不愿意的情况下，也必须要接受“没有‘最’荒谬，只有‘更’荒谬”的世界。