美息落定令吉企稳　房产信托将回春

（吉隆坡7日讯）今年以来债券收益率不断走高，让房产投资信托的吸引力减低，不过，分析员认为，一旦美联储加息议题尘埃落定，令吉企稳，大马房地产投资信托将会在国内强稳的流动资金支撑下回稳。

马银行投行研究分析员将大马房产信托从“守住”的投资评级，调高至“超越大市”。

分析员指出，基于年初至今，油价走低及令吉贬值，促使外资大量抛售大马债券，导致债券收益率走高，收窄大马房产信托与10年期公债收益率的利差，影响前者的吸引力，引发一轮的卖压。

虽然如此，在2015年次季，大部份大马房产信托均交出符合预期的业绩表现。

整体而言，房产投资信托的核心净利按年起13%，至2亿3540令吉，这归功于新资产的贡献和强劲的租金增长所带来的成长。

其中，只有怡保花园房产信托（IGBREIT，5227，主板房产信托股）和雅饰房地产（AXREIT，5106，主板房产信托股）的核心净利不符合分析员预期，前者超越预测，后者则落后预测。

另一方面，分析员指出，大马房产信托在2015财政年上半年每单位收益分配（DPU）也符合所预期，其中怡保花园房产信托的每单位收益分配增长最为显著，按年提高14.9%，至4.47仙，主要因为其上半年营业额取得按年16.8%成长所带动。

接下来，柏威年房产信托（PAVREIT，5212，主板房产信托股）今年上半年的每单位收益分配按年成长达6.5%，至4.09仙。

分析员将大马房产信托2015年、2016年和2017年的盈利成长预测稍微调整，至7.3%、6.6%和3.4%。

基本面稳定

分析员表示，大马房产信托的基本面稳定，主要因素为租金收入正面成长、出租率稳定及负债水平低。

不过，分析员对于办公楼市场供应过剩的情景，抱持谨慎的看法。主要是我国经济前景低迷拖累，国内的商业业者成长脚步并影响办公楼的需求。

然而，分析员认为，MQ产托（MQREIT，5123，主板房产信托股）基于拥有出色的管理层、产业地点具策略性和租户关系良好的因素，其办公楼的平均出租率维持在93%的水平。

分析员表示，MQ产托的平均出租率将随著出售QB10大楼而进一步提高至97%。

分析员的首选房产投资信托为，KLCC产业信托（KLCC，5235SS，主板房产信托股）、怡保花园房产信托（IGBREIT，5227，主板房产信托股）和MQ产托，并给予它们“买进”的投资评级，目标价分别是7.80令吉、1.50令吉和1.17令吉。

另外，分析员也给予嘉德大马房地产信托（CMMT，5180，主板房产信托股）和柏威年房产信托“买进”的投资评级，目标价分别为1.55令吉和1.70令吉。

而双威房地产投资信托（SUNREIT，5176，主板房产信托股）和雅饰房地产则获得“守住”的投资评级，目标价分别为1.55令吉和0.83令吉。