股价已反映基本面　拉法基跌破9令吉

（吉隆坡2日讯）由于洋灰领域激烈竞争及新产能投产带来定价压力，分析员相信大马拉法基（LAFMSIA，3794，主板工业股）股价已全面反映基本面，并将该股的目标价调低13.55%，至6.70令吉。与该股昨天闭市价9.15令吉相比，该目标价存有26%的下行风险，这导致该股今天跌破9令吉。

大马拉法基周三以全天最低水平8.95令吉开低，不过，随后收窄跌幅，并重返9令吉以上价位。尾盘交易，该股再度跌穿9令吉，并以8.99令吉挂收，全天跌16仙或1.75%。

无论如何，该股交投淡静，全天有27万5300股易手，相比昨日的8万6900股。

安联星展研究分析员指出，该公司2015财政年末季（截至12月31日止）净利仅4300万令吉，按季下跌39%；而2015财政年全年净利为2亿5100万令吉，低于预测，分别占该分析员与市场全年预测的89%。

他称，该公司2015财政年净利表现，主要是受疲软的盈利赚幅拖累，因洋灰市场竞争激烈，以及该公司在去年11月收购豪瑞（大马）私人有限公司的成本所致。

此外，大马拉法基末季派发每股7仙股息，而2015财政年共派发每股31仙股息。

竞争压力不减

随著大马拉法基以现金3亿3300万收购豪瑞，公司的资产负债表已陷入净债务情况。

展望2016年，分析员表示，大马洋灰领域的竞争压力相信不会减退，主要是大马拉法基及谦洋灰（Hume Cement）私人有限公司都增加新产能，而国内洋灰需求预计仅增长3%至5%。

同时，洋灰公司给予可观的回扣，以配合产量及扩大市场份额，所以订价压力仍会持续。

该分析员指出，鉴于洋灰业者为了扩大市场份额，可能给予更优惠的回扣，这会导致平均售价走跌，并影响大马拉法基的营业额。

虽然如此，分析员称，较低的煤炭价格、燃料成本及电力成本，可稍微缓冲来自价格竞争所引起的赚幅压力。

整体而言，分析员将大马拉法基2016和2017财政年的每股盈利预测，分别调低12%及14%，因考虑到更低的平均售价及销售量。

分析员说，自2013年，洋灰领域的盈利逐渐走下坡，虽然受惠于较低的煤炭价格，但在激烈竞争及定价压力下，分析员给予大马拉法基“已全面反映价值”投资评级，同时也把目标价从7.75令吉，调低至6.70令吉。