怡克伟士建筑业务看俏　订单总额可望突破100亿

（吉隆坡18日讯）随著怡克伟士（EKOVEST，8877，主板建筑股）获颁衔接淡江大道（DUKE）首阶段及次阶段的3条高速大道私营化合约，分析员正面看待该公司建筑业务的中短期盈利表现，并预计，该公司的建筑订单总额将在未来18至24个月超越100亿令吉。

上述消息带动怡克伟士周三（18日）股价高涨，以2.58令吉高开后，即飙升10仙或3.97%，至全天最高的2.62令吉；午盘交易，该股窄幅波动，闭市挂2.60令吉，全天起8仙或3.17%，成交量为629万6400股，是全场第25大上升股。

怡克伟士昨天傍晚宣布，子公司Lebuhraya DUKE Fasa2A私人有限公司获得政府批准，私营化衔接数大道的甘榜峇鲁公路、皇宫连贯公路和加埔连贯公路。

该项全长75.2公里的淡江大道2A工程，总值63亿2000万令吉，预计将在2018年第3季动工。该公司将通过内部融资、借贷和其他管道融资上述工程所需的资金。

对此，大华继显分析员认为，怡克伟士或采取发售债券和股票的方式融资。

他表示，假设举债对发股的融资比例为80对20，怡克伟士的发债融资规模为50亿6000万令吉，剩馀的12亿6000万令吉则通过内部融资。

“怡克伟士旗下各大道的项目进度将取决于融资情况。”

无论如何，大华继显分析员表示，按纳入怡克伟士脱售淡江大道首阶段及次阶段40%股权和派发特别股息后的净收益计算，该公司现金储备将上升至约6亿2300万令吉。

淡江大道或明年上市

同时，他续称，淡江大道首阶段及次阶段也可能于2018年在大马交易所上市，这将是该公司的另一个融资管道。

另一方面，他说，假设怡克伟士全面负责淡江大道2A工程，将拉高它手握的建筑订单总值超越110亿令吉，预计会逐年为盈利做出贡献，直至2023年。

截至目前，该公司建筑订单约为54亿令吉，当中包括砂拉越泛婆罗洲大道和斯迪亚旺沙至班台高速公路（SPE）建筑合约，可支撑建筑业务未来4年的盈利表现。

整体而言，由于怡克伟士未透露上述3条公路的特许经营权详情，大华继显分析员表示，该项目的净现值仍是一个未知数。

他补充，该公司正在和政府针对特许经营权期限和过路费进行讨论。

“不过，保守估算，淡江大道2A工程净现值料介于30亿至40亿令吉之间，且预计取得高单位数的内部回酬率（IRR）。”

基于淡江大道2A工程详情未明，该分析员维持怡克伟士“买进”投资评级和目标价3.13令吉。