国油合约支撑　乌芝玛获看好

（吉隆坡7日讯）乌芝玛控股（UZMA，7250，主板贸服股）为国油D18岸外油田提供的注水采油设备（water injection facility，WIF）合约，加上手上的订单，预计未来3年将陆续为公司结出丰厚的硕果。

受分析员看好，该股股价今日上涨4仙或2.25%，报1.82令吉。

上述注水采油设备是在去年11月开始运作，去年最后2个月的平均运行时间超过95%，而今年1月份的运行时间更是达到了99%。

该合约是由国油勘探有限公司（PetronasCarigali）所颁发，合约期限长达5年，涵盖工程设计、施工、安装调试、营运和维修服务，总价值达3亿5000万令吉至4亿令吉。

值得一提的是，该公司目前的负债率处在1.1倍的高水平。大部份借贷是用作油田风险分担合约（RSC）和D18注水采油设备工程的资金，这两个项目都获国油担保，不计这两项工程，该公司的核心负债率仅为0.38倍。

分析员相信，这两大工程在2017年火力全开投入运作，并带来贡献之后，将降低乌芝玛控股的整体负债率。

乌芝玛控股在今年4月起，租出6台液压修井机（hydraulicworkoverunit，HWU），相比去年全年仅租出3台。加上，液压修井机的出租费用也料有改善。

去年，该公司完成修复5个堵塞和遗弃油井，分析员相信这将为公司赢得更多潜在的合约。

另外，乌芝玛控股持股70%的子公司-大马能源化学服务私人有限公司（MECAS）手上大约4亿令吉的工程订单，预计将支撑4年半。这家公司目前竞标的工程总值大约4亿令吉左右。

至于乌芝玛控股位于丹绒巴南（TanjongBaram）的RSC，持续为公司贡献现金流，截至目前该公司合计从该合约收到500万至700万美元（大约2226万令吉至3116万令吉）的现金。

对于该公司去年末季（12月31日结账）业绩，分析员称公司的毛利按年上扬3%，主因是行政开销降低不少。同时，该公司的营运开销按年增长7.2%，是因为D18油田的注水采油设备和收购两架uzmAPRES机械后的高折旧及利息费用。

另外，该公司末季也有一笔1180万令吉的外汇收益，主要是该公司用作支援的D18油田合约的价值差价所致，有关资产是以美元计账，但工程收入却是以令吉计算，因此之间的差价致使了这笔外汇收益。

5利好前景看俏

展望2017年，分析员看好乌芝玛控股的盈利前景，利好因素包括，1、D18注水采油设备；2、油管单位（CTU）合约；3、中国联营公司Aerosun的工程贡献；4、定向钻井工程；5、液压修井机（HWU）合约。

“我们预见该公司的工程活动逐渐频繁，并预计该公司今年的每股盈利将是15.6仙。”

有鉴于此，分析员给予“超越大市”的投资评级，并按13倍的本益比，给予该股2.03令吉的目标价。