印尼新地库长期正面　云顶种植及凭单急涨

（吉隆坡21日讯）针对云顶种植（GENP，2291，主板种植股）上周五宣布以9497万美元（约4亿零770万令吉）扩充印尼地库一事，分析员并不感到意外，同时认为收购价合理；不过，基于此收购对短期盈利贡献不显著，所以分析员维持该公司的盈利预测和投资评级。

无论如何，云顶种植今天呈涨，一度飙升16仙或1.53%，至全天最高的10.64令吉水平。该股最后以10.62令吉挂收，全天起14仙或1.34%，是全场第9大上升股，但成交量仅5万3900股。

其凭单云顶种植-WA（GENPWA）也受母股激励而节节上扬，全天激增36仙或13.64%，至3令吉闭市，位居全场第3大上升股，不过仅3000股易手。

云顶种植建议以9497万美元（约4亿零770万令吉）收购Knowledge One投资公司（简称KOI公司）全部股权，以扩充印尼的种植地库。

收购完成后，云顶种植将间接持有印尼的PTKIU公司85%股权，而后者于南加里曼丹省的Tapin区拥有一块面积达1万4661公顷的棕油种植地。这项收购预期在2017年末季完成。

肯纳格研究分析员表示，由于管理层早前曾透露有意收购价格合理的地库，因此对此项收购消息并不感到惊讶，但预计该收购短期内对盈利贡献极小，但长期正面，因为可加强收益率。

“该公司2016年鲜果串收益率（FFByield）为每公顷8.2公吨，显示较年轻的平均树龄，所以料在未来2年到3年将获得改善。”收购价合理

同时，丰隆投行分析员也指出，一旦完成上述收购，将为云顶种植带来2大利好因素，即：一、云顶种植在大马和印尼的总种植地库和已种植面积将分别增加6.4%和17.9%，至24万2597公顷及8万4833公顷；二、云顶种植在印尼棕油提炼厂的总产能料提高30.8%，至每公顷255公吨。

分析员也说，若将上述收购价转换成每公顷企业价值（EV/ha）1万零400美元，是合理的价格，这也考虑了该公司在当地其他地库所带来的潜在协同效应。

不过，肯纳格研究分析员认为，上述收购价格可能包含收购后所要承担的贷款7160万美元（约3亿零790万令吉）。

至于资产负债表方面，截至2017年首季，云顶种植手握大量现金，即12亿6000万令吉，所以分析员估计该公司无需集资来支付这项交易。但其额外债务将推高2017和2018财政年净负债率，从0.27倍至0.35倍。

肯纳格研究分析员维持该股“与大市同步”投资评级，目标价从12.40令吉，下修至11令吉。

丰隆投行分析员则相信云顶种植的短期上涨空间有限，因为预料柔佛疲弱的产业情绪将拖累其盈利成长，所以维持该股“守住”投资评级，目标价为12.21令吉。

安联星展研究分析员也保持该股“守住”投资评级，目标价为11.05令吉；而MIDF研究分析员也维持“中和”投资评级和11.55令吉的目标价。