亏损扩大 短期不振　马海事重工程股价插水

（吉隆坡2日讯）马海事重工程（MHB，5186，主板贸服股）亏损进一步扩大，一些分析员认为，该公司短期盈利疲弱，并下调评级，导致其股价今日插水，一度重挫9.5仙或11.95%，至70仙。

该公司昨日（1日）公布的次季（截至6月30日止）亏损按年扩大至4948万令吉，前期亏损为1370万令吉。营业额按年减少13.30%，至2亿2304万令吉。上半年，该公司蒙受7475万令吉亏损，2017财政年上半年亏损为3031万令吉。营业额按年下滑17%，至4亿1131万令吉。

业绩令人失望，该股今日回吐部份近期涨幅，早盘以73.5仙低开，盘中挫至70仙；最后收在72仙，全天大跌跌7.5仙或9.43%。

该公司蒙受损失，主要归咎于：（一）工程订单变更（VO）使该公司必须预付一笔成本，以及低于预期的干船坞活动，导致海事业务蒙受损失；（二）手持订单，主要是来自波科油田（Bokor）中央处理平台（CPP）项目的盈利认列比预期中慢，导致重工程业务的损失超出预期。

排除VO所导致的损失，次季和上半年的核心净亏损分别为2200万令吉和4800万令吉。截至目前，该公司有3000万令吉的未入账VO赔偿。

排除27亿令吉的潜在工程，该公司参与竞标的工程从首季的28亿令吉，增加至目前的43亿令吉，包括34%本地工程和66%海外工程。不过，年初至今，马海事重工程只拿下400万令吉的合约。该公司目前手持11亿4000万令吉合约，按季减少6%。

评级下调

有3家证券行，即艾芬黄氏资本、达证券和肯纳格研究，将该股的评级下调至“卖出”或“跑输大市”，原因包括：（一）重工程业务持续亏损、转亏为盈的进度比预期缓慢；（二）过于依赖波科油田项目（占其手持订单的约80%），但该项目的盈利贡献微小、赚幅低微；（三）年初至今只拿下少量新合约。

分析员预测，重工程业务将在2018年继续疲弱。不过，肯纳格研究分析员认为，尽管干船坞活动增加，但该公司将继续受重工业务拖累，因此2018财政年接下来的2个季度将继续蒙受亏损。

虽然如此，也有一些分析员继续看好该公司长期前景。

马银行投行分析员认为，上半年的亏损在意料之中，相信最坏的已经过去。利好包括：（一）严谨的现金/成本管理；（二）竞标的项目增加，相信该公司能够拿下一些项目；（三）离岸油气活动增加；（四）看涨油价；（五）该公司目前的股价对账面值（P/BV）仅为0.5倍。

此外，尽管蒙受损失，该公司截至6月杪手持的现金仍按季增加至5亿6100万令吉或每股35仙现金。

因此，马银行投行和大马银行投行继续喊买马海事重工程。