Aruz休旅车颠覆市场　合顺 MBM坐收渔利

（吉隆坡16日讯）大马第二国产车（Perodua）的新款Perodua Aruz休旅车来势汹汹，料将在今年颠覆整个B级汽车市场，合顺（UMW，4588，主板消费股）和MBM资源（MBMR，5983，主板消费股）预期将从中受惠。

这是大马第2国产车1998年推出Kembara及2008年推出Nautica后的第三款休旅车型。

MIDF研究分析员表示，这款新车对第2国产车而言，意义非凡，填补了公司一直以来缺少的一块。该公司放眼这款新车的销量将达到每个月2000至2500辆。

保守估计，Aruz如果在今年达到2万4000辆销量的话，将占第2国产车2019财政年汽车销量的10%。目前，Aruz已经超越Alza成为最贵的车款，同时，这正好弥补市场上仍缺少的，售价低于8万令吉的SUV汽车。

“在Aruz的贡献下，我们预计第2国产车今年的汽车销量能够按年增长6%，达到24万1000辆，并有望再创新高。”合顺和MBM资源分别持有第2国产车38%和22.6%的股权。

股价上升空间大

第2国产车的销量占MBM资源超过90%的盈利，同时该股目前股价只有6倍的预估本益比，因此股价有较大的上升空间。

分析员虽然维持该股“买进”评级，不过却大幅上修目标价，从3.15令吉至3.80令吉。该股今日微涨0.8%或2仙，收在2.51令吉，距离3.80令吉的目标价，仍有潜在51.39%的上涨空间。

至于合顺，第2国产车预计贡献公司2019财政年的50%盈利。

由于Aruz横空出世，分析员相信，合顺旗下丰田（Toyota）汽车的销量将受到影响，因此将今年的汽车销量预计，从8万1000辆，下调至7万8000辆。

虽然如此，合顺位于武吉拉惹（BukitRaja）的厂房，预计将在首季推出新款威驰（Vios），之后则是雅力士（Yaris）掀背车款。合顺去年流失不少市场份额，今年将靠武吉拉惹厂房翻身。“新工厂70%生产程序是自动化，并且按一个轮班计算，每年的产量可达到5万辆，等同公司目前产能的2倍。

因此，合顺有信心，该厂房在首年投产之后，能够轻易达到80%至90%的使用率，并足以让其转亏为盈利。”

同时，该公司剥离油气业务之后，未来有资金可做收购及派发更多股息。

另外，该公司计划重新发展双文丹（Serendah）的土地，这能够释放公司的资产价值。该公司的导航业务也渐渐有起色，一旦工厂全面投产，该业务的盈利有望翻4倍。

因此，分析员仍看好该股，并重申“买进”评级，目标价为6.60令吉。合顺股价今日上涨1.4%或8仙，至5.78令吉。

无论如何，分析员相信，其他有与Arus售价有重叠的车款，销量会开始受到影响。

假设第2国产车的Aruz车款能够达到预期中每个月2000至2500辆的销量，将严重影响售价相当车款的销售，明显可见。