港口运输中短期黯淡　西港财测目标价齐砍

（吉隆坡17日讯）受到全球航运联盟洗牌，全球经济放缓及中美贸易战的冲击，港口运输领域中短期前景黯淡，分析员维持西港控股（WPRTS，5246，主板交通物流股）“守住”投资评级，并下砍财测及目标价。

西港控股周四备受投资者追捧，全天涨6仙或1.62%，报3.76令吉，成交量达544万股。

去年10月及11月的集散集装箱和转运处理量冲高，使该公司去年截至11月止的总吞吐量大幅提升近5%，首9个月增长仅有2%。

因此，大马投行分析员看好2018年总吞吐量将实现5%的成长。

分析员在与管理层会面后，引述管理层的谈话指出，该公司将应巴生港务局的指示，于今年3月份将巴生港口集装箱收费调升15%，并期待这将驱动盈利增长。

收费若调高撑盈利

该公司估计2019财政年吞吐量将按年增长3%至8%，因为看好亚洲和欧洲内部增长强稳，以及2017年全球航运重新洗牌而导致吞吐量为所9.3%，造成的低比较基础。

但考虑到全球宏观经济前景趋软，分析员认为这预测过于乐观。

分析员指出，该公司去年获得的一次性收入不太可能在今年重现，包括塑胶废料进口及美国对中国征收关税，所引发的全球性货物运输潮，因此他预计今年总吞吐量只提升3%。

有鉴于此，分析员把2018至2019财政年的净利预测下砍8%及5%，并调降目标价至3.74令吉。

分析员指出，上述财测调整并没有把巴生港口集装箱收费的调涨纳入考量，因为新政府正努力抑制不断上升的生活成本，而港口收费上涨，则将导致进口成本及产品价格走高。

此外，收费提高亦导致出口成本上涨，将削减大马出口商竞争力。

不过，若该收费按期执行，分析员将把2019至2020年净利预测上调11%及13%，并给予4.13令吉的目标价。

另一方面，交通部长陆兆福正积极与世界第4大集装箱运输公司--中国远洋航运公司（Cosco）协调，说服后者选择大马成为其东南亚区域转运枢纽。

分析员说，“无论如何，西港控股仍谨慎看待有关事件的进展，因中国远洋航运公司料不会在近期内做出决定。”

基于2017年杪完成第8号集装箱终站（CT8）的扩充，及第9号集装箱终站（CT9）恢复运作，该公司整体集装箱终站使用率低于70%。该公司表示，“中长期内将不会有大笔资本开销计划。”

展望未来，该公司计划在2040年之前，双倍扩充其集装箱终站至19个（CT10至CT19），将总处理量提高至3000万个标准集装箱（TEUs），现为1400万。