富通拨备风险未除　IHH医保前景谨慎

（吉隆坡9日讯）尽管IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板保健股）召开汇报会说明，该公司不会因富通医疗集团进行独立法务审查而面对显著风险，但分析员对IHH前景保持谨慎，也依然不排除该公司未来会对富通做出拨备。

印度富通医疗集团早前遭独立审计师毕马威（KPMG）质疑其账目，并对前者2018财政年（12月31日结账）的账目有所保留。

而之前对富通展开的一系列查询和调查没有结果，因此独立审计师无法评估这对其财务造成的影响。鉴于富通医疗集团的账目调整可能导致IHH做出商誉拨备，毕马威亦对IHH账目持保留意见。

与此同时，随著印度证券委员会（SEBI）介入，富通已经采取行动，向前大股东追讨遭非法转移的2亿6500万令吉至2亿7500万令吉，富通也有信心能够讨回该笔款项。

同时，IHH已开始对富通集团的营运进行独立法务审计，并预期于2019年杪完成。

而IHH医疗保健集团也召开了一场视像汇报会，说明上述事件对公司的影响，并消除投资者的疑虑。

管理层重申，在收购之前已知道保留意见中提出的问题。

该公司已采取相关措施，包括重新审查和改善财务报告，并加强富通集团内支付或转移资金的授权限制。

无论如何，肯纳格研究分析员对富通的独立法务审查结果抱持谨慎态度，不排除未来会有潜在拨备的风险。

同时，丰隆投行分析员也认为，面对诸多影响富通的不利外部因素，IHH旗下核心资产中，富通的减值风险最大。

与此同时，IHH医疗保健集团目前正计划对高达2亿5000万美元的次级贷款进行资本重组。这将减少与非土耳其里拉贷款相关的非现金外汇亏损，目前正等待国行批准。

而且，该公司尚有以美元和欧元计价的4亿3000万美元债务正寻求再融资，并希望将当中的50%转换成土耳其里拉，剩馀则再融资至美元或欧元。

偿还非里拉债务正面

肯纳格研究分析员正面看待该公司偿还非里拉债务，这有望减少外汇风险。中期内，IHH医疗保健集团预计将面临2大严峻的营运情况，即：一、汇市场波动导致土耳其里拉兑美元、欧元和令吉汇率大幅贬值的不确定性；二、富通转亏为盈的所需时间依然是一个未知数。

此外，大马投行分析员也对IHH前景保持谨慎态度，主因是土耳其业务存在高风险，还有绿色医疗项目面对的初创亏损。

惟他相信，在日益富裕和人口老龄化支撑下，私人医疗保健需求不断增长，其长期成长前景仍是强劲。

肯纳格研究维持IHH医疗保健集团的“跑输大市”评级，目标价为5.15令吉；丰隆投行和大马投行皆维持其“守住”评级；目标价分别为6.02令吉和5.30令吉。