石油船运业务改善　MISC前景谨慎乐观

（吉隆坡27日讯）MISC公司（MISC，3816，主板交通物流股）在2019财政年首季（截至3月31日止）录得高于预期的核心净利，分析员普遍认为，该公司现财政年的盈利表现将有所改善，对其前景谨慎乐观。

在业绩激励下，MISC公司周一大涨9仙或1.40%，以6.61令吉挂收，成为全场第20大上升股，成交量为199万股。

马银行投行分析员指出，MISC公司的首季核心净利按年增长51%，至4亿6900万令吉，高于预期，主要由其石油船运业务所推动。

“在船运收费上涨的支撑下，该公司的石油船运业务在首季转亏为盈，获得1800万令吉税前盈利。”

至于最主要业务--液化天然气（LNG）船运，该分析员表示，更多投入营运的船只，将相关业务同期税前盈利按年推高了7%。

大华继显分析员则称，MISC公司出色的首季业绩已在意料之中，因今年首季的石油船运费保持在高位。

不过，鉴于石油船运费开始疲弱，加上燃料成本上涨，该公司的次季盈利可能下滑。

“MISC管理层透露，由于受到季节性因素和部份炼油设施提前进行维修保养活动的影响，近期船运费开始走弱。”

根据该分析员截至5月中的观察，目前的超大型油船（VLCC）、Suezmax和Aframax油轮的船运现价（spotrate）分别是每天1万5000美元、1万5000美元与2万3000美元，低于首季收费。

同时，他称，其中一种最常用的船只燃油--IFO380的价格已从今年1月的每公吨400至450美元，上涨到次季的每公吨470到490美元。

在业务组合比重方面，分析员表示，MISC公司目前有62%石油船运工作以长期固定价格（term rate）收费，其馀38%以现价收费，相比之下，去年末季的比例为60：40。

他亦指出，虽然全球有大量油气运输船会在今年内启用，扩大全球油船数量，其中一半已在首季交付，但下半年的市场需求，应可吸收这些额外的油船供应。

盈利低谷回升

展望将来，肯纳格研究分析员认为，MISC公司有望从去年的低谷回升，今年盈利表现应可增长，主因是船运现价市场改善，以及其持股66.5%的马海事重工程（MHB，5186，主板能源股）预料可转亏为盈。

“马海事重工程的干坞业务（dry docking）预计会好转，推动该公司转亏为盈。”

因此，在石油船运业务改善的助力下，该分析员把MISC公司2019和2020财政年的盈利预测上调10%到12%。同时，他亦相信，该公司可持续派发高息，将周息率维持在4.6%水平。

此外，大华继显分析员指出，MISC公司将有全新的穿梭油轮在2020年开始长期营运，其盈利将会逐步回升。