(吉隆坡19日讯)在房产市场前景仍不明朗的当下,市场或出现一些并购活动,马银行投行分析员认为,估值偏低的怡保花园集团(IGBB,5606,主板产业股)和UEM阳光(UEMS,5148,主板产业股)可能是下半年被私有化的对象。
该分析员指出,怡保花园集团与UEM阳光的目前的股价对每股净有形资产(NTA)比率分别是0.53倍和0.51倍,是潜在的私有化对象。
他也以去年被私有化的2家产业公司作对比,去年8月被私有化的大马发展(DAIMAN,产业股,已除牌),以每股3令吉献购价对每股净资产值比例为0.53倍,而10月被私有化的雪兰莪实业(SPB,主板产业股,已除牌),每股5.70令吉的出价对每股净资产值比例是0.79倍。
怡保花园集团目前持有怡保花园房产信托(IGBREIT,5227,主板房产信托股)的49.2%股权,同时,亦持有谷中城(Mid Valley)Cititel酒店、GTower大厦与柔佛伊斯干达特区的Southkey商场等一系列资产。
分析员指出,怡保花园集团从9个月前开始积极回购股票,目前已累积了1040万股或占股票总数的1.5%,相比去年10月22日时该集团持有的298万股库存股,库存股数量暴增2.5倍。
陈氏家族掌控48%
陈氏家族目前掌控了怡保花园集团的48.5%股权。
此外,怡保花园集团的净负债率为0.88倍,若排除股东基金中的5亿零390万令吉可赎回可转换优先股(RCPS),其净负债率将会高达1.02倍,相对较高。无论如何,他强调,该集团至今仍未重估旗下资产的价值,实际负债并不如表面那么多。
该集团之前在股东大会上曾表示,若以当前市价为旗下资产重新估值,其净负债率将会下降到0.3到0.4倍的水平。
至于UEM阳光,分析员称,国库控股(Khazanah Nasional)继续减持该股,同时,根据大马交易所文告,如今雇员公积金局(EPF)与财政部旗下的Urusharta Jamaah私人有限公司已成为了UEM阳光的新晋大股东,分别持有其5.03%和7.69%股权。
“国库控股早前宣布,将UEM阳光联同其他资产,包括联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)、IHH医疗保健集团(IHH,5225,主板保健股)、亚通(AXIATA,6888,主板电讯媒体股)、易健达(EDGENTA,1368,主板工业股)等列为商业资产,待价而沽。”
目前,国库控股持有UEM阳光的66%股权。
此外,该分析员称,UEM阳光在今年进展不错,已在澳洲墨尔本完成2项名为Aurora和Conservatory的主要发展项目,预计其净负债率将从3月31日时的0.51倍,降至0.40倍。
股价双双走高
“若根据重估净资产价值(RNAV)来估值,UEM阳光每股价值2.39令吉,其当前股价只有0.33倍的价值而已。”
怡保花园集团与UEM阳光在周五双双上涨,分别起8仙或3%,以及2仙或2.5%,以2.79令吉与82.5仙挂收。其中,怡保花园集团名列全场上升榜第24位。
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