业绩激励股价跳空开高　伊斯兰保险发展前景俏

（吉隆坡25日讯）大马伊斯兰保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）交出亮眼的2019财政年第3季业绩，激励该股周五跳空高开，在保险渗透率偏低和政府持续支持保险领域的支撑下，分析员普遍看好该公司发展前景。

大马伊斯兰保险周五以6.60令吉跳空高开，早盘触及6.72令吉最高价位后逐步滑落，最终以6.38令吉挂收，全天收高18仙或2.9%，位居上升榜第2名，成交量高达297万股。

此外，该公司的母公司伊斯兰银行亦母凭子贵，全天涨10仙或2.5%，报4.16令吉，是第8大上升股。

大马伊斯兰保险周四公布的2019财政年第3季（截至9月30日止）净利按年暴涨33.8%，至1亿1234万令吉；营业额也按年扬升16.1%，至7亿5351万令吉。首9个月累积净利按年劲扬41.8%，至2亿8973万令吉；营业额亦按年大涨21%，至23亿4465万令吉。

杂险仍然挑战

兴业投行分析员表示，大马伊斯兰保险的第3季净利按季大幅成长，主要是受到伊斯兰寿险业务的代理（Wakalah）合约保费增长和营运开销降低所带动。

分析员指出，该公司的伊斯兰寿险业务表现保持强劲，但伊斯兰杂险业务的表现则比去年差，反映出伊斯兰杂险的营运环境仍然充满挑战，但仍然处于盈利状态。

另外，大马伊斯兰保险的整体索赔率仍维持在40.6%，处于较低水平，相比今年次季的41.2%来得低。

肯纳格研究分析员则预期，该公司今年末季的业绩表现将稍微失色。他表示，从最近的绩效比率来看，可见管理层正致力于打造更精简和可持续的营运环境。这或许是因为数码转型除了降低佣金费和代理费，也让客户更容易接触到其产品，提升便利性。

另外，分析员表示，大马伊斯兰保险拥有良好的多元化投资组合，使该公司免受监管风险威胁，估值也高于同行。“同时，该公司的净股本回酬率（ROE）达30%，高于20%的业界平均水平，继续成为伊斯兰保险业的龙头。”

展望未来，丰隆投行分析员相信，基于保险渗透率仍大有上涨空间及年轻的人口结构，大马伊斯兰保险的成长前景仍然亮丽。

“而且，该公司通过与人民银行（Bank Rakyat）合作、建立银行伊险（Bancatakaful）的销售管道后，可为业务增长提供支撑。”

然而，分析员认为，大马金融会计准则（MFRS）第17条文生效后，或将对该公司产生不利影响，因为单期保费产品（single premium products）占了大马伊斯兰保险达约90%。

他把该公司的2019财政年至2021全年盈利预测上修6%至10%，维持该股“守住”投资评级，目标价从6.30令吉上修至6.70令吉。

肯纳格研究重申该股“超越大市”投资评级，目标价为6.85令吉；兴业投行也维持大马伊斯兰保险“买进”投资评级，目标价为8令吉。