核心业务失色　杨忠礼电力靠发电吃糊

（吉隆坡17日讯）由于核心业务盈利与需求预期失色，杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用股）短期盈利前景料备受挑战，但有分析员认为，陆续上路的发电厂将撑起其“钱景”。

受累于韦塞水供（Wessex Water）税前盈利按年收窄14%，杨忠礼电力2020财政年第3季（截至3月31日止）净利萎缩36%，至7080万令吉；营业额下滑10%，至25亿9047万令吉。

首9个月累积核心盈利也挫跌46%，至2亿零700万令吉，不符达证券预测。其中原因包括，失去“1BestariNet”项目而导致电讯业务税前亏损增加，以及天气恶劣推高韦塞水供的排水成本。但是，在赚幅攀高及折旧成本走低下，西拉雅能源（Power Seraya）亏损收窄，局部抵消上述业务的不利。

电讯业务于第3季录得正面的扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）。

短期前景挑战

然而，艾芬黄氏资本分析员称，马新两国早前相继实施行动管制令与阻断措施，影响电力及电讯需求，西拉雅能源与YES下一季的亏损料扩大。

“电力需求滑跌将让削价战升温，供应过剩的问题2年内都不能解决。至于YES，通讯业者在行管令期间提供免费网络数据，料将拉低其每用户平均收入（ARPU）。”

同时，杨忠礼电力位于登嘉楼北加（Paka）发电厂购电协议（PPA）延长合约将在明年6月届满。虽然短期盈利前景受限，但杨忠礼电力未来可以期待新上路的发电厂，带来额外的贡献。

新冠肺炎爆发，让该公司持股45%的约旦燃油页岩发电厂调试工作喊停。这座推迟已久的发电厂原本预计在今年6月投入运作。MIDF研究分析员称，阿特拉电力公司（APCO）会因而援引购电协议中的天灾条款作出拨备，但料不会有严重成本超支。

分析员预计，这座发电厂可在2021年中开始作出显著贡献。

至于持股80%的印尼Tanjung Jati A发电厂，杨忠礼电力已于2月从印尼财政部手中取得业务可行性担保函，目前正积极争取财务结算。这座发电厂有30年购电协议在手。

另一边厢，部份分析员下砍杨忠礼电力今年与明年盈利预测，幅度介于0.1%至22.6%，以及7%至14%。同时，韦塞水供依然能提供稳定现金流，支撑股息。

8家追踪该股的投行中，只有1位分析员把杨忠礼电力投资评级从“买进”下修至“守住”，剩下7位皆维持评级不变，其中喊卖的只有1家投行。平均目标价则从73.8仙，微升至74仙。

业绩失色引来投资者沽售，杨忠礼电力周三股价下滑2仙或2.88%，至67.5仙，成交量有495万股。