美元疲软雪球效应　令吉走强今年挑战3.98

（吉隆坡27日讯）尽管全球及本地新冠肺炎疫情冲击，但大马投行认为，令吉汇率料将在2021年走强，令吉兑美元有望升至3.98令吉至4.04令吉水平。不过，若国家银行再次下调隔夜政策利率（OPR），令吉兑美元有能会下滑至4.10令吉至4.15令吉。

由于美元在2020年下滑6.7%，令吉兑美元上涨1.7%，年尾报4.02令吉，是东盟地区表现最好的货币之一，仅次于新元和菲律宾披索。

尽管如此，大马投行首席经济学家安东尼达斯不排除美元走强的机会。

他指出，年初至今，美元已经上升0.3%，导致令吉兑美元下挫0.6%，至4.045令吉。撇开美国总统选举和新冠肺炎疫苗的消息，市场将焦点放在宏观经济，以及全球新冠肺炎确诊率。这些不确定因素料将至少维持2至4个月。

“在不利的经济环境下重启抗疫措施，将会导致失业率增高，同时也会冲击经济活动。无论如何，由于疫苗接种计划正在执行，市场不排除美联储提早升息的风险，美元将持续下跌。”

5因素美元走跌

安东尼提到，美元预期将会在明年稳步下滑。主要是由5个不利因素所致：

一、美联储预计将会至少在2022年之前维持其短期利率在将近零水平，美国加印钞票、经济复苏和商品需求提高，将令通胀率在下半年走高；

二、美联储对货币政策抱持鸽派立场，意味著美联储的资产负债表有可能会在接下来6个月继续扩大，令市场担忧10年期债券殖利率将在近期升至1.40%至1.50%；

三、美国经常账户在过去10年陷入赤字，预计将在2020年和2021年上涨至2.7%和2.3%。财政赤字也在2020年料将达到3.1兆美元，是2019年的3倍；

四、美股高涨，投资者愿意承担更高的风险，这与美元疲弱的走势一致。这将导致美元从美国市场流入新兴市场；

五、随著全球经济复苏，美元将明显疲弱，这将加快利差交易使用美元作为融资货币，并造成雪球效应。由于新兴市场预计将会更快调高利率，而美联储在近期无望上调其利率，因此美元将会继续走软。

另一方面，安东尼称，由于美元将会持续走软，令吉预计将会在2021年上升。

“令吉兑美元料将企于3.98令吉至4.04令吉兑1美元水平，不过，令吉兑美元也有可能会滑落至4.10令吉至4.15令吉。”

“全球和大马新一波的新冠肺炎疫情，以及政府重施封锁措施将会导致令吉承压。再者，国家银行收紧货币政策，支撑令吉。不过，假如国行在3月的货币政策委员会（MPC）后，将隔夜政策利率降息25个基点，令吉可能将会走跌。”

另外，他也说，令吉的涨势将会受到通胀差异限制。大马的通胀料将高于美国。大马的消费者物价指数（CPI）预计将在2021年增长1.9%至2.1%，在2022年则会成长2.1%至2.3%，美国则会在2021年和2022年分别成长1.5%至1.7%以及1.9%至2%。

“大马为了维持出口竞争力，可能导致令吉承压，尤其是在2021年下半年期间。”

无论如何，安东尼强调，原油价格走稳、本地货币供应的增加，以及人民币兑美元汇率增加，也是推动令吉汇率增长的原因。此外，令吉具有吸引力的估值也是推动令吉上升的动力。

截至下午5时，令吉兑美元在周三（27日）收报4.0450令吉，下跌0.09%。