树脂运费推升成本　森德赚幅料受压

（吉隆坡10日讯）虽然森德公司（SCIENTX，4731，主板工业股）2021财政年次季净利按年上涨15.07%，但分析员担心，树脂价格及运输费上涨料推高其营运成本，并压缩未来数季的净利赚幅。

艾芬黄氏资本分析员预计，森德公司的工业包装业务将持续面对成本增加的压力，这是基于全球对包装原料树脂的需求强劲，加上部份原料工厂因新冠肺炎疫情被迫暂停营运，促使全球包装原料--树脂库存短缺。

根据美国劳工部的数据显示，截至1月31日，美国生产者价格指数（PPI）旗下的塑料树脂及原料物价指数自去年5月31日持续走高，上升35.3点或17.5%，至236.80点，接近2018年8月31日所创下的历史新高252.30点。

据《彭博》数据，高密度聚乙烯（HDPE）、低密度聚乙烯（LDPE）和聚丙烯（PP）树脂价格按年上升超过50%，年初至今亦上涨超过10%。

基于包装原料树脂和运输费的成本增加，艾芬黄氏分析员将森德公司2020至2023财政年的每股核心净利预测下修63至70%。

肯纳格投行分析员亦同样把森德公司2021财政年核心净利预测，从早前的4540万令吉下调3%，至4390万令吉，以反映树脂成本上升和塑料价格销量稍微放缓。

稳坐工业包装龙头

另一方面，大华继显证券分析员认为，从长远来看，森德公司仍将持续维持该公司在工业包装领域市场龙头地位，在接下来数个季度强力复苏，并取得强劲的盈利成长。

“这是因为森德公司致力于推出更良好的产品组合，有望推高销售量。因此，我们预料其净利赚幅从6%至8%，提高至8%至10%。”

该分析员指出，森德公司长远前景受看好，除了成本管控措施之外，该公司将通过提升生产效率，以局部抵消树脂和运输费成本增加的冲击。

该公司将在未来数年专注提升工厂使用率至80%，包括设在美国亚利桑那州的工厂。在2020财政年，该公司现有工厂的使用率为60%至65%。森德公司将把生产线逐步转为自动化系统，特别是自动化拉伸膜（Stretch film）工厂。

森德公司的业绩亦会因强劲的房地产业务受到带动。虽然大马产业市场仍出现饱和现象，但该公司的产业业务在2021财政年次季取得成长，因为该公司主要专注于可负担房屋项目。

艾芬黄氏资本把森德公司的投资评级从“买进”下调至“守住”，目标价从13.20令吉下调至4.05令吉；肯纳格研究维持“与大市同步”评级，目标价从3.78令吉下调至3.75令吉；大华继显证券维持“买进”评级和4.43令吉。