完成配股或向股东集资　亚航债务庞大前景堪忧

（吉隆坡22日讯）亚洲航空（AIRASIA，5099，主板消费股）完成私下配股引入新股东之后，下一步预期将会通过附加股，向现有的股东集资，以应付其资金需求。虽然如此，发股将导致盈利及账面值被冲淡，加上庞大的债务压力，分析员对其前景感到担忧。

亚航已经完成私下配售20%的新股，并引入香港并购专家蔡朝晖，以及TPG资本创办人波德曼和Aimia公司为新股东，共筹集3亿3646万令吉。大华继显证券分析员认为，接下来该公司还需要大约20亿令吉的资金，以应对债务负担。

该分析员认为，亚航不似新加坡航空和国泰航空般，有政府为后援为它们注资。因此，亚航必须通过配售新股筹资。

亚航至今已经通过私下配股计划，发出4亿7030万股新股，占该公司原本打算配售的新股数额的70.4%，平均售价为71.5仙。假设亚航接下来以每股86.5仙的价格发售其馀约30%的新股，总共料筹得5亿零280万令吉，而稀释后的每股账面价值将降低至25仙。

分析员预测，亚航可能还需要以2配1比例发附加股，每股售价料定在1令吉左右，若全数被认购，将可筹得20亿令吉，加上之前配售20%新股所募得的资金，应能达到集资20亿到25亿令吉的目标。

面临12亿赤字

所筹得的资金大部份会用以支付去年的1亿6000万令吉左右租赁开销。此外，亚航在今年也面临22亿令吉左右的租赁及因延期支付而导致的庞大利息费用。整体而言，亚航可能在今年面临11亿7000万令吉的赤字。在2021至2023年之间，亚航需负担60亿令吉左右的租赁和维护债务，即便亚航在2023年可完全恢复营运，也未必能够顺利提高票价，所以不太可能获得60亿令吉的收益。

随著疫苗接种计划开展，亚航的国内航班料在今年年尾逐步恢复，国际航班预计在今年第3季回暖，但这取决于各国的疫苗接种速度。印尼和菲律宾的恢复相对迟缓。今年的客流量料按年增加31%，但这也只是2019年同期的35%而已。

雪上加霜的是，亚航建议配送10%新股予核心管理层成员。这项股份授予计划（SGS）将进一步稀释现有的股本，影响少数股东的权益，并引发企业治理的问题。

分析员把亚航今年的亏损预测上调26%，但看好接下来的行业复苏，因此将2022年的盈利预测上调40%。分析员维持亚航“卖出”的评级，目标价上调至68仙。

亚航周一股价无起落，收报1.19令吉，成交量为4792万。