OPEC+增产有利油气股　4隐忧牵制油市复苏

（吉隆坡6日讯）石油输出国组织及盟友（OPEC+）同意在未来两个月小幅增产，带动国际油价走高，及本地能源股指数早盘也随之起舞。惟分析员认为，油市复苏将取决于4大不确定性因素。

OPEC+产油国周二晚间达成协议，多数产油国将在2月和3月保持产量不变，以应对新一轮封锁措施，而俄罗斯和哈萨克斯坦将小幅增产。另外，作为协议的一部份，沙地阿拉伯自愿额外每日减产100万桶。

OPEC+的最新决定激励国际油价，布伦特原油（Brent）涨0.20美元或0.37%，至每桶53.80美元；美国德州西部轻原油（WTI）则跌0.04美元或0.08%，至每桶49.85美元。同时大马能源指数受利好消息提振，在早盘一度升至910点以上。过后回落至900点附近徘徊，该指数在中午休市后一路向南，最终收报878.37点，全天跌3.49点或0.40%。

肯纳格研究分析员指出，国际油价在去年经历一轮动荡后，布伦特原油价格已回升至目前的每桶50美元左右，主要归功于全球接种疫苗带动市场预期石油需求回升及OPEC限制石油产量。展望未来，该分析员称，油价将处于微妙平衡状态，以维持目前上升趋势。虽然石油需求将在今年回升，但他也观察到石油供应方面仍存在不确定性。

当中的隐忧包括：一、鉴于成员国之间关系紧张和分歧，OPEC能否维持目前的减产水平；二、利比亚石油卷供应土重来，或让全球石油产量每天增加130万桶；三、拜登入主白宫之后或取消对伊朗的制裁，重新带动每天额外出口100万桶石油；四、若油价突破每桶55美元的收支平衡点，市场或重新生产页岩油。

分析员强调，OPEC维持目前的减产水平对维持当前油价稳定至关重要，但他也认为，OPEC在今年不太可能维持当前的减产水平。“国际能源署（IEA）也重申了类似观点，即若OPEC持续减产，纵使今年没有供给盈馀，现有的石油库存积压也或会持续至今年杪。”

油气领域活动仍停滞

有鉴于此，分析员维持布伦特原油今年均价为每桶50美元的预测。另一边厢，他认为，油气领域缓慢复苏，国油公司（Petronas）近期公布的《国油2021年至2023年活动展望》显示，鉴于大多数价值链活动水平预计在今年持平，甚至下滑，油气领域今年整体活动水平预计将保持停滞。

“由于国油公司手上的净现金减少，加上税务与股息增加，该公司在今年的支出将更加谨慎，这减弱了油气领域活动水平在今年恢复至疫情前水平的可能性。”

虽然从国油活动前景来看，没有特定的分支领域能显著受惠，但分析员认为，乌芝玛控股（UZMA，7250，主板能源股）等已开发项目承包商或是潜在受惠者，主要由价值链活动增加所支撑。

“而油气设备组装商及自升式钻机供应商等绿地项目业者是在整体活动水平低迷的情况下的主要受害者。”

肯纳格研究维持油气领域“中和”的评级，其投资首选是乌芝玛控股，目标价为72仙。