饮料业务最坏已过　星狮调评级股价飙

（吉隆坡5日讯）随著分析员认为星狮控股（F&N，3689，主板消费股）的饮料业务已走出最坏的情况，加上股价表现落后同业--雀巢（NESTLE，4707，主板消费股），因此上修该股的投资评级和目标价。

大华继显分析员将星狮控股的投资评级调高至“买进”，并把目标价从25.40令吉，大幅上调至33令吉。

受此利好消息带动，星狮控股在今天闻风起舞，盘中大涨1.20令吉或4.48%，至28令吉全天最高水平；随后，该股稍微回吐涨幅，以27.82令吉挂收，全天起1.02令吉或3.81%，是第2大上升股，成交量为66万9700股。

与此同时，雀巢也涨1.20令吉或1.17%，至103.40令吉，是最大上升股。

分析员指出，乳制品业务及汽水业务合并所带来的成本节省效应，以及今年较低的糖价，促使星狮控股的饮料业务走出了最糟糕的泥沼。

翻阅2017财政年（9月30日结账），扣除重组成本，分析员表示，预估星狮控股饮料业务的息税前盈利按年大跌60%，至2800万令吉，归咎于较高的糖价（糖占销售成本的30%），以及因竞争激烈采取积极的促销活动。

“不过，我们相信饮料业务的最坏情况已经过去了，因为乳制品及汽水业务完成合并后，该公司仍有节省成本的空间。同时，我们预计今年糖价将下跌5至10%，这将改善其赚幅。此外，饮料价格潜在的调涨，也将进一步提高赚幅，但该公司现阶段并没有涨价的打算。”

另一方面，分析员表示，星狮控股的乳制品业务将受惠于牛奶价格走低。

股价落后雀巢

“全球脱脂奶粉价格已从去年下半年的每公吨2000美元高水平，下滑至1700美元。脱脂奶粉占销售成本的40%。大马和泰国乳制品业务在2017财政年末季的赚幅受压，主要是因为较高的牛奶成本所致。但，随著牛奶价格走跌，预计2018财政年下半年的赚幅将会复苏。”

此外，分析员称，与规模较大的同业--雀巢相比，星狮控股落在后头。

他说，按2018年每股盈利预测，雀巢目前是以本益比35倍交易，这表示星狮控股与雀巢相比，折价35%。

因此，该公司按2019财政年每股盈利预测和本益比26倍，将星狮控股的目标价大幅调高至33令吉，并将投资评级调高至“买进”。