原料跌价　汇率走强推高赚幅　星狮闻风起舞　盘中升破30令吉

（吉隆坡5日讯）原材料价格趋跌，以及令吉和泰铢汇率走强，达证券分析员认为，这将推高星狮控股（F&N，3689，主板消费股）2018财政年（9月30日结账）毛赚幅，因而上修其财测和目标价。这些利好因素激励该公司股价在周一（5日）起舞，盘中一度冲破30令吉，飙涨1.04令吉或3.55%，至历史新高价位30.30令吉。

星狮控股今日以29.26令吉平盘开市，虽一度转跌，触及全天最低的29.20令吉，但很快就由跌转升，并一举突破30令吉，暴涨1.04令吉或3.55%，至30.30令吉，刷新历史新高纪录。

惟，该股过后回吐部份涨幅，在29.90令吉上下徘徊，最后以29.88令吉挂收，全天上升62仙或2.12%，位居上升榜第2名。

达证券分析员日前参观星狮控股泰国洛察纳工厂，并与该公司管理层会晤后指出，近期无论是原材料价格还是汇率走势，都利于星狮控股2018财政年的盈利表现。

该分析员指出，星狮控股管理层表示，该公司大马子公司目前以每公吨2340令吉购买精炼白糖，有关价格从2017年中的高位下滑了22%，相信将支撑其2018财政年的表现。

同时，脱脂奶粉价格也持续下滑，截至今年1月止报每公吨1818美元，按年跌幅为30%。

“我们预计，星狮控股2018财政年大马和泰国平均白糖价格，分别为每公吨2600令吉和1400令吉，按年跌13.30%和9.60%。至于脱脂奶粉，2018年平均价料为每公吨2000美元。”

汇率方面，由于星狮控股业务有近六成的原材料从外国进口，所以令吉和泰铢兑美元转强，也对该公司的营运有利。

达证券分析员指出，在原材料价格下滑，以及令吉和泰铢兑美元汇率走高之下，星狮控股2018财政年的营运成本料按年减少。

截至目前，令吉和泰铢兑美元汇率，各按年上涨12.1%和10.6%。

“根据我们的敏感度测试，令吉和泰铢兑美元每上涨1%，星狮控股盈利就会增长1.6%。因此，我们预计，该公司2018财政年毛赚幅将按年增加3.5%，至36.9%。”

针对2020年出口销售达8亿令吉的目标，星狮控股管理层表示，该公司将通过扩展中东和非洲清真市场、在印支半岛建立品牌、提供多元化产品，以及与客户建立长期关系，来实现这一目标。

拨2亿提高马泰产能

另外，由于星狮控股在英达岛和泰国2家工厂的产能使用率已达100%，该公司拨出约2亿令吉的资本支出提高马泰的产能。同时，该公司也正探讨通过拉长营运天数，提高产量。

目前，泰国厂房达到100%产能使用率的天数为300天。为了提高产能，泰国厂房可以把生产天数提高至365天。因此，分析员估计，星狮控股马泰子公司的总产量会在2018至2020财政年，分别增加6.5%至7%，至8100万到9300万箱。

“一旦产能扩充计划完成，该公司2018至2020财政年的工厂使用率料达76%至87%。”

整体而言，达证券分析员把星狮控股2018和2019财政年盈利预测，各调高4.3%和少于1%，同时也将2018至2020财政年每股股息预期从原本的60仙至75仙，分别上调至80仙至100仙。

在调整财测和股息预测后，该分析员亦将星狮控股目标价从28.55令吉，上调至33.74令吉，并维持“买进”投资评级。