涨香烟价再打私烟　英美烟草短痛长利

（吉隆坡22日讯）政府将调高烟草产品价格，料对英美烟草（BAT，4162，主板消费股）带来短期影响，而且会助长私烟更加猖獗，不过如果政府执法严厉，烟草价格上调将对英美烟草有利。

该公司上周五（19日）公布2018财政年第3季（截至9月30日止）业绩，净利按年微升0.21%，至1亿4581万令吉；营收按年起0.12%，至7亿3553万令吉。

惟英美烟草股价今日大跌1.02令吉或3.19%，至31令吉。该股也是今日最大下跌股。

该公司首9 个月的净利受到私烟猖獗的影响， 按年下跌14.44%，至3亿5217万令吉，营收按年跌8%，至20亿5232万令吉。

私烟已经连续4个季度达到历史最高的63%市占率，影响烟草业者的业绩表现。

肯纳格研究分析员预计公司末季业绩会比较逊色，主要是其客户在末季涨价前先行囤货。

卫生部长此前表示将统一烟草产品价格，不过在正式指南出炉之前，该公司会暂时吸纳税务，维持原有价格。

政府严打私烟

不过，丰隆投行则有信心，新政府在调高烟草产品的关税后，会积极打击私烟。

不过，他认为这会需要一段时间才能真正看到效果。短期而言，他认为烟草业者的销量将会遭到私烟进一步的打击。

MIDF研究分析员相信，政府将在接下来的财政预算案公布调高烟草产品税率的详情，而这将打击烟草领域的前景。

他说，私烟猖獗的情况下，英美烟草的销量将会缓慢回升，同时整个市场的买气预计疲软，而该公司的廉价香烟（VFM）成长预计疲弱。

大华继显分析员表示，英美烟草的产品价格目前维持在消费税实施前的水平。

业者和卫生部对于将10%销售税转嫁消费者的课题上，有不同的诠释，目前还在商讨当中。

政府建议，在销售服务税开征后，每包香烟涨价1令吉。不过，业者对此大力反击，并认为消费税和销售服务税率只是相差4%，建议中的涨幅有过高之嫌。

另外，分析员认为，新政府主张肃贪，也相信不会姑息私烟猖獗的情况。

目前私烟的市占率高企，大马私烟品牌有多达200种，并且走私途径众多，因此执法单位可能需要时间来打击私烟。

MIDF研究继续看好该股，维持“买进”评级以及37.70令吉目标价。丰隆投行则将该股评级下调至“守住”，目标价32.80令吉。大华继显也给予“守住”评级，目标价是30令吉。

肯纳格研究分析员给予英美烟草“跑输大市”评级以及28.25令吉目标价。