新合约料陆续有来　云升控股赚幅看涨

（吉隆坡21日讯）云升控股（YINSON，7293，主板能源股）刚出炉的2019财政年第3季（截至10月31日止）业绩大致符合市场预期，鉴于未来合约料陆续有来和赚幅扩大，分析员因此上调未来盈利预测。

云升控股2019财政年第3季净利按年锐减52.39%，至4339万令吉，营收则微增0.93%，至2亿6558万令吉；首9个月净利也按年减少24.48%，至1亿7750万令吉，营收则上涨14.48%，至7亿4730万令吉。

云升控股股价周五先跌后起，早盘时一度下跌8仙或1.97%，到全天最低的4.11令吉，但随后转跌为升，全天涨1仙，报4.20令吉，成交量达74万股。

马银行投行分析员表示，云升控股最新业绩符合预期，占全年预测的77%。“排除3500万令吉的一次性折旧亏损后，第3季核心净利按季成长20%，至7800万令吉，而上半年表现不佳是因为该公司在次季支付了一笔为“John Agyekum Kufuor（简称JAK）”号浮式生产储油船（FPSO）承担一笔合用成本。”他说，JAK FPSO在本季贡献了该公司38%盈利，未来仍会是其重要的盈利来源。

业绩超越预期

另一边厢，肯纳格投行表示，云升控股首9个月业绩超越该投行预期，核心净利达2亿零720万令吉，占该投行全年盈利预测的92%，归功于营运赚幅比预测更高。但是，若按年比较，该公司累积盈利按年滑落26%，原因是去年中购买了JAK FPSO后融资成本走高2.6倍和联营公司贡献按年下跌76%。就最新单季表现而言，虽然云升控股第3季度船租和营业额成长8%，但其核心净利按年收窄16%，至8150万令吉。

他认为，云升控股能在全球油气领域对FPSO需求回暖中受惠，目前，其手中订单价值是41亿美元（约171亿令吉），其中多数合约来自JAK FPSO。该公司正在尼日利亚Anyala和Madu油田进行独家谈判，并有望获得首个开采和生产合约（E&P）。

若事成，该公司最少可在当地开采7年，随后可再延长8年。与此同时，该公司正积极竞标巴西和加纳的4个新项目，预计所需的资本开销达10亿美元（约42亿令吉），该公司设下至少赢得其中一项合约的目标，最终结果料在明年上半年出炉。

该分析员也认为，相比直接竞争对手布米阿玛达（ARMADA，5210，主板能源股）2倍净负债率，云升控股的理财手法更胜一筹，净负债率只有1倍。

鉴于调高赚幅预测，肯纳格投行分析员将云升控股2019和2020财政年盈利预测上修10%和8%，至2亿4950万令吉和2亿3330万令吉。总括而言，肯纳格投行给予云升控股“超越大市”的投资评级，目标价是5令吉，而马银行投行也给予该股“买入”评级，目标价是4.56令吉。