低棕油价冲击收入　吉隆甲洞短期不利

（吉隆坡16日讯）低迷的棕油价格将继续拖累吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股），分析员仍不看好公司未来的表现。

吉隆甲洞全日下跌1.15%或28仙，收在24.12令吉是第6大下跌股。该股今日以24.56令吉高开，之后开始下跌，全天最低跌至24.06令吉。

肯纳格分析员表示，吉隆甲洞次季的核心净利只有1亿1400万令吉，远低于预期。同时上半年的核心净利只占全年预测的27%。这是因为该公司2019财政年上半年的平均棕油价格是每公吨1906令吉，低于分析员预期的每公吨2375令吉全年预测。

吉隆甲洞种植业务次季的营运盈利按年下跌56%至1亿零100万令吉。此外，公司的下游制造业务也面对来自印尼的激烈竞争，导致赚幅走跌。以棕油目前的偏高库存来看，短期内很难看到棕油价格回升。

“我们认为，公司长期前景还是很乐观，因为管理层一直在寻找并购机会，惟因为目前偏低的棕油价格，短期看淡，因此下调该股评级至‘卖出’。”

MIDF研究分析员也说，纵使公司的棕果串（FFB）产量有所提高，不过棕油价偏低依旧冲击公司的收入。该公司的赚幅也收窄至4%以下。他也指出，虽然公司的产业发展业务有起色，不过相比种植和制造业务而言，贡献依然不大。在业绩低迷的情况下，该分析员认为公司未来每年派发的股息，不会超过每股45仙。与此同时，他也补充说，公司目前30倍的本益比（PE），显然没有反映棕油价格疲弱的情况。有鉴于此，他把该股评级下调至“卖出”，目标价为18.77令吉。

长期基本面仍稳

JF艾毕斯证券分析员则认为，虽然公司短期前景不乐观，不过长期的基本面依然稳定，同时棕果串产量也取得增长表现，因此仅维持公司“守住”评级，目标价是22.91令吉。

安联星展分析员则看好棕油价格会在下半年反弹。“欧盟禁止以棕油为燃料的生物柴油，以及逐渐淘汰棕油，预计会让大马和印尼棕油出口减少650万公吨，相等于9%的总产量。”

不过，欧盟预计在2030年才会完全淘汰棕油，短期并不会对棕油需求造成影响。此外，印尼和大马要求生物柴油使用更多棕油成份，也能够有效抵消来自欧盟的冲击。

同时，中国和印度开始补充库存、大马和印尼提高生物柴油的棕油成份，及产量增长放缓等因素，将有利于提高棕油价格。

安联星展分析员维持吉隆甲洞“守住”评级，目标价是22.35令吉。

艾芬黄氏分析员则在公司业绩出炉后，上调该股的评级至“守住”。该分析员认为，棕油价格会持续低迷，因此将公司今明2年的核心每股盈利预测，降低11%和18%。以现金贴现估值法计算，艾芬黄氏投行分析员上调该股目标价至24.20令吉。