封井 新合约支撑　乌芝玛盈利持稳

（吉隆坡6日讯）受益于蓬勃的封井（P&A）活动及多项合约启动，乌芝玛控股（UZMA，7250，主板能源股）下一个季度盈利料持稳。

乌芝玛控股周五受投资者热捧，全天升2.61%或2仙，至78.5仙，共有2364万股转手，是全场第12大热门股。

乌芝玛控股上周四邀请分析员出席2019财政年末季（截至6月30日止）业绩汇报会，管理层在会议上表示，该公司将部署一架液压修井装置（HWU），处理西班牙油气公司雷普索尔（Repsol）大马油气公司颁发的封井合约（共5口油井）。

若活动顺利完成，该公司有望获得额外5口井的封井合约。

管理层指出，有鉴于封井活动需求继续走高，该公司正积极争取工作机会，目前已在国内外竞标22项封井工程。

此外，管理层透露，有意进军新业务，在印尼提供电动潜水泵服务（Electrical Submersible Pump），并计划在2020年次季在印尼测试运作。

管理层称，印尼拥有区域内最大的电动潜水泵市场，在国际市场上具备一定规模，因此，对乌兹玛控股而言，即便是仅分得一小杯羹，也将获益不浅。

管理层表示，子公司Setegap初创石油未来每个季度将有300万至400万令吉的经常性收入。

至于从事化学贸易的大马能源化学服务（MECAS）末季顺利转盈为亏，在首个泰国合约启动后，次季估计将进账3000万至4000万令吉。

达证券预计，该公司2020年首季前景将保持稳定，尽管有部份合约将展延，但仍有多项利好因素可缓和负面的冲击，这包括2020财政年首季HWU使用率预计增加至60%（2019财政年末季为44%）；同时，雷普索尔合约在7月开始贡献盈利；而国家石油（Petronas）D18岸外油田注水采油设备（WIF）项目的盈利贡献也持稳。

热塑管合约主要贡献

另外，中国海洋石油（CNOOC）总公司的4口封井合约获得更新；热塑管（Reinforced Thermoplastic Pipe）合约启动；埃克森美孚（ExxonMobil）颁发的合约启动；以及泰国国家石油公司（PTT）颁发的HWU合约加速，也都将支撑公司的表现。

大华继显证券补充，热塑管合约估计会是接下来主要盈利贡献来源之一，乌芝玛控股需要更换200口井的管道，若进入高峰期，2020财政年首季和次季预料可处理至少10口井。

无论如何，分析员称，为了执行项目，该公司依然面对营运开销及融资问题，其债务将继续维持在高水平。

“为了维持流动现金在1亿令吉，以便应付项目执行工作，我们相信该公司会有额外的借贷，因此贷款会进一步增加。”

综合上述，达证券将乌芝玛控股本益比（PE）上修至9.5倍，与同行一致，并把投资评级调升至“守住”。

虽然大华继显证券看好该公司盈利前景及上修财测，惟考虑到估值已反映所有利好因素，加上，该公司或意外交出令人失望的表现，因此调低评级至“守住”。