美国计划禁止电子烟　英美烟草得利股价飙

（吉隆坡13日讯）美国计划禁止当地销售各种口味的电子烟，唤起人们对电子烟带来的健康危害意识，这或让传统卷烟业者英美烟草（BAT，4162，主板消费股）从中受益。

这项消息引发传统卷烟和固定加热式电子烟需求料走高的期待，推高英美烟草股价，突破20令吉阻力，并上探至全天最高的21.52令吉。

英美烟草终场报21.5令吉，全天起1.70令吉或8.59%，成交量为124万股，并且成为全场最大上升股。

根据美国报导，过去几个月，当地出现多宗青少年因使用烟油式电子烟而引发的呼吸道相关疾病和死亡事件，导致美国当局计划禁止销售所有各种口味的电子烟。

过去数月在美国约有450起因使用上述电子烟引发的肺病，其中包括自8月以来发生的6起死亡病例。

提高健康风险警觉

美国食品及药物管理局（FDA）最新的调查数据显示，未成年人使用电子烟的人数显著成长，有1/4的美国高中生是活跃的电子烟用户，高出2018年的20.8%。

根据艾芬黄氏资本分析员的了解，除了传统烟草味的产品外，所有口味的电子烟产品预料很快将被禁止在美国零售市场中销售，直到或是如果再次获FDA授权销售。

美国的禁烟令，料提高大马公众和卫生部对烟油式电子烟所带来的健康风险方面的警觉，同时也料加深各造对于青少年使用这类产品的担忧。

目前未受管制的电子烟，预计占大马烟草使用量的8至10%。

未受管制的电子烟及走私烟合共达大马香烟市场70%的市占率。也相对的降低政府积极打击走私烟的成效。

分析员指出，随著人们对非法尼古丁产品危害的认知提高，及对电子烟及水烟产品更严厉的监督，料可限制此类产品的市占率继续膨胀，反而有利于传统合法烟草公司的卷烟销量和加热式电子烟，如菲利普莫里斯国际的IQOS加热烟，以及英美烟草即将在2019年末季推出的Glo加热式电子烟。

尽管如此，传统卷烟的销售表现仍取决于执法单位打击非法烟的进展与成效，而加热烟则可能因为电子烟的健康危害问题，而面对更严格的合规要求。

上调评级降目标价

在未尽如人意的次季业绩出炉之后，英美烟草股价急挫至20年新低，令风险对回报转佳。

分析员指出，即使因为接下来推出Glo而需要拨出更高的广告及促销开销，和合规成本而导致2020及2021财政年盈利被下修5至6%，该股的本益比估值仍处于多年新低。

因此， 分析员将该股评级从“守住”上调至“买进”。不过，却将目标价下砍至27.80令吉。

艾芬黄氏资本分析员认为， 该股6.2%至7.1%的周息率，也是当前市况下的一项优势。