绿盛世前景谨慎　并购传言托高股价

（吉隆坡20日讯）虽然绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）2019财政年第3季（截至7月31日止）的净利大涨81.60%，但部份分析员因房市持续疲软而谨慎看待该公司的前景。

绿盛世周四（19日）公布业绩当天，市场传闻国库控股（Khazanah）持有的同行UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股），有意以换股方式，收购该公司。

传UEM阳光收购

一旦UEM阳光与绿盛世合并，将成为大马规模最大的发展商之一，并拥有总面积7284公顷、潜在发展总值（GDV）达1900亿令吉的地库。

若并购成事，国库控股目前持有的66.06%UEM阳光股权将被稀释，而绿盛世大股东丹斯里刘启盛将持有该公司的15%到20%股权。

正因如此，绿盛世周五大热走高，涨2仙或3.1%，以66.5仙挂收，成交量达5954万股，冲上热门榜第8位。从事海外产业业务的联号公司--绿盛世国际（EWINT，5283，主板产业股）亦起1仙或1.58%，以64.5仙挂收。

安联星展研究分析员指出，绿盛世现财政年首3季的盈利只占其原先预测的59%，仍符合预期。他估计，该公司将在末季建好更多房产，并交付单位，盈利会大幅上扬。

“根据其房屋交付时间表，绿盛世将在末季取得庞大盈利，尤其是从持股27%的绿盛世国际之伦敦项目。”

在盈利前景方面，该分析员称，绿盛世截至8月杪的未入账销售为43亿令吉，加上绿盛世国际，其未入账销售达59亿令吉，足以支撑未来2年的盈利表现。

不过，他表示，随著更多项目在第3季完工，绿盛世的未售库存单位按季飙涨155%，至5亿4000万令吉。

另一方面，大马投行分析员则称，绿盛世2019财政年首10个月，即截至今年8月杪的房产销售为19亿4000万令吉，稍低于去年同期的20亿令吉，而大部份销售（17亿1000万令吉）是在国家拥房运动（NHOC）于3月实施后的6个月内所进账。目前，绿盛世仍维持2019至2020财政年的60亿令吉销售目标。

同时，该分析员注意到，绿盛世负债率偏高，企于0.75倍，而利息覆盖率仍在可接受的2.1倍。

市场看法分歧

展望前景，他相信，绿盛世的未入账销售和旗下项目完工的进度，将支撑其稳定表现。

不过，安联星展研究分析员认为，尽管绿盛世已经成功塑造品牌，但考虑到疲弱房市，未来要大规模销售其高档有地房产恐怕会面对挑战。

“绿盛世要在供过于求的环境中，保持盈利增长恐怕是不切实际的事。”

考虑到投资者如今对房产领域缺乏信心，肯纳格研究分析员亦降低了对绿盛世的估值。但她相信，如今是趁低吸纳该股的良机。

她指出，绿盛世在今年的股价表现落后于同行，年初至今同行平均下跌10%，但该股却跌了31%之多，浮现买进机会。该分析员亦称，绿盛世股价对账面价值比（PBV）仅有0.4倍，而同行则是0.4至0.6倍之间。

她相信，绿盛世将在2020财政年收获更多盈利，而绿盛世与绿盛世国际可能在2019财政年首次派发股息，令她更乐观地看待该公司。