(吉隆坡16日讯)兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)与大马伊斯兰保险(TAKAFUL,6139,主板金融股)合作逾5年后,决定终止双方合作关系,导致大马伊斯兰保险股价周四惨遭抛售,市值更一度蒸发逾10%。分析员相信,失去一个销售伙伴应会让该公司中短期流失2%至7.4%盈利。不过,作为伊斯兰保险领头羊,其长期前景依然值得期许。

兴业银行周三(15日)宣布,将在2020年7月31日终止与大马伊斯兰保险的服务协议,不再协助这家保险公司销售家庭与普通伊斯兰保险产品。

消息出街后,大马伊斯兰保险周四跳空下跌,以5.50令吉开盘,在市场猛烈卖压下,最终以全天最低的5.11令吉挂收,全天重挫59仙或10.35%,转手量有910万股,排在下跌榜第3名。

艾芬黄氏资本分析员相信,疲弱的信贷增长环境可能是两家公司不继续合作的潜在原因。

他估计,兴业银行对大马伊斯兰保险贡献了20%至30%的总保费收入(GEC),因而猜测,大马伊斯兰保险2020年至2021年的GEC增长将分别从8.2%和8.3%,降减至7.1%和6%。

他下砍该保险公司未来两年的盈利预测,降幅分别是3.4%和7.4%。同时,丰隆投行分析员也预计,大马伊斯兰保险未来两年或会少赚2%至7%。

不过,基于过往合作成绩不俗,他认为,两家公司日后还有可能会恢复合作关系。只是,大马伊斯兰保险或得通过竞标的方式才能再度搭上兴业银行,这恐怕会削减赚幅。

另一边厢,肯纳格研究分析员估计,大马伊斯兰保险所有银保合作销售管道仅贡献公司不到50%总保费收入,故认为双方停止合作的冲击甚微;同时,该保险公司还有其它主要银行伙伴,包括保费收入于2019年首3季增长26%的人民银行(BankRakyat)、伊斯兰银行(BIMB,5258,主板金融股)以及艾芬银行(AFFIN,5185,主板金融股)。

看好长期前景

他续称,直至协议结束前,来自兴业银行的销售,还会继续对公司的业绩带来另外7个月的贡献。

“我们预计,短期内不会再有其它终止合作的事件。撇开银保合作管道,该保险公司也正依靠其强稳的代理,并借助数码平台促进对保户的直接销售。”

随著国行积极提高伊斯兰金融的占比,在2020年要扩大至40%,市场分析员依然正面看待大马伊斯兰保险的长期前景。

艾芬黄氏资本分析员表示,尽管银行业正面对逆风,但采取谨慎承保政策的大马伊斯兰保险的伊保险业务仍表现不俗。

肯纳格研究分析员续称,该保险公司最新业绩反映出,管理层正建立更精简、永续的运营环境。

“因此,股价下滑是一个入场机会。而且,母公司伊斯兰银行的重组计划,也包括脱售大马伊斯兰保险的持股,这预期将提高大马伊斯兰保险的流通性。”

肯纳格研究与丰隆投行分别维持大马伊斯兰保险“超越大市”与“守住”投资评级;艾芬黄氏资本则把评级从“买进”下修至“守住”,目标价也从7.80令吉,大幅砍低至5.80令吉。丰隆投行也将目标价从6.70令吉降至6.20令吉,肯纳格则维持目标价在6.85令吉。