涨邮费短期利好　大马邮政今年转亏为盈

（吉隆坡29日讯）随著大马邮政（POS，4634，主板交通物流股）获准从今年2月1日开始将调涨商业邮费，分析员看好该公司今年可转亏为盈。

上述消息出街后，大马邮政周三受到投资者追捧而大热上涨，股价盘中一度上升16仙，或11.11%，至全天最高的1.60令吉，终场则以1.48令吉挂收，全天扬升4仙或2.78%，转手量达1342万股，比上个交易日多出2.82%。

丰隆投行分析员估计，商业邮费调高后，大马邮政每年营业额增加约2亿5000万令吉，因此他对上述消息抱持正面看法。

基于邮费调整将在今年2月才开始生效，按今年馀下11个月估算，大马邮政将可获得2亿3000万令吉的营业额贡献。

与此同时，丰隆投行分析员和肯纳格研究分析员不约而同地表示，虽然短期内大马邮政的2020财政年盈利预计将录得增长，但长期前景仍谨慎。

丰隆投行分析员解释说，在电子商务蓬勃发展下，愈来愈多客户转向使用电子和数码沟通渠道，导致邮件数量逐步减少。

“更何况，大马邮政的固定成本偏高，加上邮寄领域内竞争激烈，皆将继续冲击该公司的盈利表现。”

此外，肯纳格研究分析员强调，相比一次性调高邮费，他更希望当局按照通胀率进度或其他评估方式来逐步提高邮费，一次性调整将导致邮件数量进一步降低。

另一边厢，兴业投行分析员则认为，由于商业客户的成本低，即便调涨邮费也不会对邮件数量带来显著影响，并预计大马邮政将在2021财政年扭亏为盈。

而且，随著现金流增加，派息前景将改善，他预计该公司会从2021财政年起重新派发股息。2019财政年所派发股息为每股4仙。

估值具吸引力

估值方面，分析员指出，大马邮政的价格对账面价值比率（P/BV）是0.69倍，低于过去5年的平均水平，相当具有吸引力。

他表示，该股目前遭到市场低估，加上近期商业邮费调涨使短期盈利前景好转，稍微缓解了投资者对其债务状况的忧虑，相信该股仍有上涨的空间。肯纳格研究分析员将大马邮政的2020财政年盈利预测，从净亏5400万令吉，上修至净赚8400万令吉。

无论如何，丰隆投行把大马邮政的投资评级从“卖出”上修至“守住”，目标价则从1.25令吉提高至1.55令吉；肯纳格研究将评级从“落后大市”上调至“超越大市”，目标价从1.25令吉调高至1.95令吉；兴业投行将评级从“中和”调高至“短线买进”，目标价从1.40令吉调升至1.70令吉。