销售增赚幅稳　大马气体前景看俏

（吉隆坡14日讯）受惠于天然气销售持续增长及赚幅保持稳定，分析员看好大马气体（GASMSIA，5209，主板公用股）未来盈利前景，此外，其具备吸引力的周息率也是支撑股价的有利因素之一。

大马气体周四宣布，2019财政年末季（截至12月31日止）净利按年扬升13%，至5793万令吉，惟营收按年滑跌3.47%，至16亿7827万令吉；全年净利和营收则分别按年增加5.38%和10.48%，至1亿9011万令吉和68亿8645万令吉。

同时，该公司将派发每股4.8仙的第2次中期股息。

肯纳格投行指出，尽管末季营业额下跌，但天然气销售创下季度新高纪录，至5240万百万热单位（mmbtu）。同时，全年天然气销售额走高也归功于平均售价增加，至每百万热单位32.715令吉，2018财政年为每百万热单位30.900令吉。

不过，艾芬黄氏资本表示，实际上，若排除在末季的一次性收益和回拨等数个项目，大马气体2019财政年末季和全年核心净利将按年走低14%和2%，低于预期。

预计派息14仙

值得注意的是，肯纳格投行和马银行投行一致认为，大马气体将如往常般，在公布末季业绩后的几个月，派发终期股息，其中，马银行投行预期大马气体将拨出全年净利的97%派息，肯纳格则预期全年股息高达每股14仙。

MIDF投行分析员与大马气体高层会面后，相信该公司未来营收将受到2个因素驱动。首先，该公司将继续扩大现有客户的销售额。其次，天然气设施收费采取的第3方使用机制（TPA）将提高整体赚幅。

分析员预测，2020财政年的天然气销售额将成长4.5%至5%之间，与大马国内生产总值的4.5%增长同步。“我们也注意到，天然气销售将继续受到树胶、石油化工、消费品和玻璃制造业所推动。”

有鉴于此，分析员维持“买进”投资评级及3.11令吉目标价。

肯纳格投行也看好大马气体未来盈利前景，归因于天然气销售将保持成长及赚幅差价维持在每百万热单位1.80令吉至2令吉之间，再加上，该公司提供4%至5%的周息率，分析员保持“超越大市”评级和3令吉目标价。

无论如何，艾芬黄氏资本认为，天然气成本转嫁机制（GCPT）将拉低赚幅，把2020至2021财政年的盈利预测下砍6%，目标价也调低至2.75令吉。

不过，分析员依然保持“守住”投资评级，并强调，尽管近期利好因素不显，但其周息率具备吸引力，达4.6%。

同样维持“守住”评级的马银行投行相信，今年1月1日起实施的新天然气收费机制，对大马气体的零售赚幅的冲击有限。

大马气体周五股价表现平平，全天升0.4%或1仙，闭市报2.83令吉。