3大优势迎复苏　啤酒股明年饮胜

（吉隆坡16日讯）在消费情绪逐步转好、分销渠道重启和旅游人数增长利好因素支撑下，分析员相信，啤酒股最坏的时期已经过去，有望在明年逐步复苏。

国际市调公司欧睿国际（Euromonitor）预估，我国今年的麦芽酒市场销量按年萎缩16%。银河联昌分析员认为，由于今年比较基数偏低，麦芽酒市场销量明年有望增长10%至15%。

分析员预计，消费情绪转好、分销渠道重启和旅游人数增长，可激励麦芽酒市场（MLM）明年销量上升。

加上啤酒公司可从政府大力打击走私酒中受惠，以及饮客从昂贵酒（例如葡萄酒和烈酒）转向较平价酒，都对啤酒股有利。

尽管目前消费情绪低迷且营运环境挑战重重，但分析员预期，在明年麦芽酒市场销量有望上升；及2020至2022财政年周息率可介于2.5%至4.7%支撑下，啤酒股明年估值应会有看头。

啤酒股目前的预估本益比为21.8倍，接近过去5年平均22.4倍的水平。

另外，分析员表示，政府并没有在2021财政预算案调高啤酒税，对啤酒业者是一项利好。因为若啤酒税调高，售价将随之上涨，进而打击踃量。值得一提的是，我国啤酒税属全球第2高，仅次于挪威。

从长远来看，他相信，啤酒将继续成为大马人的首选酒精饮品。一方面价格比红酒或烈酒更便宜、较为亲民；另一方面饮客可轻易从多种分销渠道如咖啡店、美食广场买到啤酒，更容易接触到消费者。

展望未来，分析员相信，在麦芽酒市场销量提高、销售组合更有利可图和规模经济效应的支撑下，啤酒股接下来料将交出强劲盈利表现。

整体而言，银河联昌看好大马啤酒业的最坏时期已经过去，接下来将迎来复苏，因而将啤酒股的投资评级从“减持”上修至“中和”。

分析员为皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费股）和大马喜力（HEIM，3255，主板消费股）挂上“守住”投资评级，目标价分别为23令吉和22.40令吉。

尽管2只啤酒股都被冠上“守住”评级，但分析员的首选啤酒股是皇帽酿酒厂，因为该股的估值较便宜、且周息率较高。

皇帽酿酒厂周三（16日）全天上涨44仙或1.84%，闭市报24.0令吉，位居上升榜第3名；转手量为138万股。大马喜力周三全天扬升42仙或1.84%，以23.30令吉挂收，是第4大上升股；成交量为36万股。