销量增股息佳　支撑BERMAZ

（吉隆坡15日讯）基于销售放缓，BERMAZ汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）的2017财政年第3季（截至1月31日止）净利低于分析员预期，但分析员大都认为，该公司在2018财政年将推出许多新车款，销量料将反弹，加上维持大方派息的作风，因此普遍维持该股的“买进”或“守住”评级。

BERMAZ汽车的股价周三上升3仙或1.47%，报2.07令吉，成交量达180万5500股。

该公司的第3季净利按年大跌63.8%，至2511万令吉；营业额则减少35.2%，至3亿3868万令吉。首9个月，该公司的净利按年滑跌51.2%，至9684万令吉；营业额则萎缩20.8%，至13亿零547万令吉。

BERMAZ汽车在第3季的本地销量按年腰斩47.6%，按季也大跌37%，至1931辆，而菲律宾市场的销量则按年与按季分别萎缩21.5%和13.4%，至1001辆。

本地销量退步，主要是因为该公司在2017财政年缺乏新车款，而其主要日系车商竞争对手反而在经历一阵淡静期后，积极推出新车款。

此外，该公司面对令吉兑日圆汇率贬值的冲击，坚持其不给予现金折扣的作风，因此在激烈的竞争中，流失部份客户。

至于菲律宾汽车销量减少，同样是因为激烈的竞争所致，加上其外包组装公司关闭若干厂房，导致部份车款供应吃紧，也拉低了销量。无论如何，BERMAZ汽车通过加强管控营运成本，以及鼓励销售代理推销赚幅较高的车款，局部舒缓了销量萎缩和外汇波动的冲击。

新车款重夺市场

不过，到了2018财政年，BERMAZ汽车料将展开大反击，陆续推出新车款，重新抢夺市占率。

目前，该公司已拟定的新车款计划，包括今年中旬分别推出整装进口（CBU）的新款CX-9与全散件组装（CKD）的新款CX-5，以及上半年推出Mazda 2与Mazda 3的翻新车款。

其中，CX-5作为BERMAZ汽车最畅销的车款，被分析员寄予厚望，可显著带动该公司的销量。此外，令吉兑日圆汇率已稍微回升，预料也有助于该公司在2018财政年取得盈利复苏。

目前，BERMAZ汽车现金充裕，每股净现金达12仙，加上预料可在4月的菲律宾BERMAZ上市活动中，套现2300万至2400万令吉。

因此，分析员相信，该公司将继续维持其每年把约100%盈利拿来派发股息的作风，短期内更可能因为菲律宾BERMAZ上市案，而有进一步的股息惊喜。

大众投行、MIDF投行和达证券分析员均维持BERMAZ汽车的“买进”评级，目标价分别为2.28令吉、2.50令吉与2.36令吉。

大华继显证券和马银行投行分析员则维持该股的“守住”评级，目标价分别为2.05令吉与1.95令吉。

至于肯纳格投行和安联星展研究，皆把该股评级从“买进”下调至“守住”，目标价分别为2.11令吉与1.85令吉。