年杪佳节带动　零售产托股最旺

年杪的学校假期以及佳节旺季，预计将带动以零售商场为主的产托股业绩成长。

IDF研究分析员看好双威房地产投资信托（SUNREIT，5176）、怡保花园房产信托（IGBREIT，5227）、KLCC产业信托（KLCC，5235SS）和柏威年房产信托（PAVREIT，5212）的业绩将按季成长。

虽然凯德商用大马信托（CMMT，5180）同样是以商场组合为主，但分析员预计该产托的广告和促销费用料将提高，以吸引更多的人潮。此外，该产托旗下丽阳办公楼的低出租率，亦将拖累产托表现。

虽然分析员所跟进的7只产托股，第3季表现因为资产组合及扩张策略差异而参差不齐，年杪的学校假期以及佳节旺季，预计将带动以零售商场为主的产托股业绩成长。

但第3季业绩基本符合他的预期。他最看好双威房地产投资信托，并给予“买进”评级，但调低目标价至1.91令吉。

双威购物商场依然是双威房地产投资信托的主要收入来源，而双威金字塔酒店在历经装潢工程后，亦在今年6月开放。另外，莎阿南的工业资产也开始为产托贡献收入。

另外，他也建议“买进”公共房产信托（ARREIT，5127），目标价为1.11令吉。该产托刚宣布，以4亿5500万令吉，向Intermark私人公司收购Vista Tower大厦。

以资产总值排名，该产托现阶段排在第13名，因此在收购完成后，将跃升成为第11名。

另外，该产托的资产组合相当分散，并且涵盖教育领域，其周息率更高达5.7%，也是备受看好的原因。

该分析员相信，产托基金的经理将会继续寻求稳定收益增长的资产，而工业资产作为能够提供中长期稳定收入的选项，预计将成为产托股的收购首选。他举例，雅饰房地产（AXREIT，5106）也宣布了第2项绿地工程，将为其租户Upeca建设新的生产设施。这项总值7320万令吉的计划，预计将在明年尾完工。

与此同时，该产托亦在7月24日宣布，以1亿5500万令吉收购关丹一家管道涂层工厂，该收购目前已经完成，继而推高该产托资产数量至40项。

分析员也将雅饰房地产和怡保花园房产信托的评级，上调至“买进”。雅饰房地产则因专注在工业资产上，而能够陆续取得稳定的收入。怡保花园房产信托则可凭著旗舰谷中城商场（Mid Valley Megamall），取得更高的租金调升率（Rental Reversion）。

除此之外，10年政府公债（MGS）第3季的平均收益率为3.94%，相较次季下跌了2个基点。分析员预测，收益率未来将会继续处在4%之下，这使得他所预测的产托收益率和公债收益率之间的差价，在今明2年分别为1%和1.3%。

随著两者之间的差价已经收窄至1%，加上产托领域缺乏催化剂，促使分析员对整体领域展望“中和”。